에스원의 주주환원 정책: 배당과 투자 기대치

 

 

에스원은 3분기에 매출액 6,454억원을 기록하여 전년동기대비 3.8% 증가하였으며, 당사의 추정치와 부합하는 결과를 얻었습니다. 영업이익은 552억원으로 전년동기와 유사하며, 당사 추정치 562억원에 비교적 부합하는 성과를 보였습니다.

 

 

배당은  DPS 2,500 원으로 지속되고 있으나 ,  현금 여력을 고려할 때 향후 주주환원 정책을 개선할 필요가 있다고 판단된다

 

 

 

성장 세분화

 

 

 

에스원은 시큐리티 서비스 내의 시스템보안 부문에서 견조한 성장세를 보이고 있습니다. 또한 보안 법제화 영향으로 수술실 및 공사현장 CCTV 설치 의무화로 단품성 상품 판매가 증가함에 따라 매출액이 안정적으로 성장하고 있습니다. 그러나 건물관리 부문은 시설 개선 공사 관련 매출이 감소하여 일시적으로 성장성이 둔화되었습니다.

 

 

 

비용과 이익

인플레이션으로 인한 인력 비용 증가가 있었지만, 판촉비와 같은 일반 관리비용의 감소로 인해 판관비율은 오히려 감소하면서 이익을 지켰습니다.

 

 

 

투자 및 배당

 

 

에스원은 가입자수 확대를 토대로 2024년까지 6% 수준의 매출 성장을 기대하고 있으며, 삼성 그룹사의 CAPEX 지속에 따른 신규 수주가 확대될 것으로 보입니다. 배당은 DPS 2,500원으로 지속되고 있으나, 현금 여력을 고려할 때 향후 주주환원 정책을 개선할 필요가 있다고 판단됩니다.

 

 

 

밸류에이션과 주가 전망

2024년 이익 기준 PER은 10.5X로 역사적으로 저점에 위치하고 있습니다. 에스원은 통신업의 PER이 8X에 머무는 안정적 성과를 보이고 있으며, 주가 모멘텀을 찾기 어려운 상황에서 투자의견을 Hold로 유지하고 있습니다.

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에스원은 안정적인 성과와 향후 성장 기대치를 바탕으로 투자자에게 기대감을 줍니다.

 

♥ ♥ ♥ 복잡한 리포트를 보기 좋게 요약해 보았습니다.

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